Investing.com – BCA Research, Amerikan reel faiz oranlarının düşmesi ve yabancı portföy girişlerinin zayıflamasıyla birlikte yatırımcıların ABD dolarını Güney Kore wonu, Japon yeni, Tayvan doları, Singapur doları ve Avro karşısında satması gerektiğini açıkladı.
BCA, won, yen ve Tayvan doları üzerinde dolara karşı uzun pozisyon tutmaya devam etmektedir. Ayrıca Avro için vekil enstrüman olarak Macar forinti de portföyde yer almaktadır.
Önerilen para birimleri, cari hesap fazlalarıyla desteklenmektedir. BCA, uluslararası yatırımcıların ABD varlıklarına olan maruziyetlerini azaltması durumunda bu fazlaların söz konusu para birimlerine destek sağlamasını beklemektedir.
Çin yuanınun da dolara karşı değer kazanması beklenmekle birlikte BCA, yetkililerin müdahale yoluyla bu kazanımları sınırlayacağını öngörmektedir. Bu durum, yuanın diğer fazla veren para birimleri karşısında daha zayıf kalmasına yol açacaktır.
BCA, Brezilya reali, Endonezya rupisi ve Filipin pesosunun düşük performans göstereceğini tahmin etmekte; bu nedenle söz konusu para birimlerini dolara alternatif olarak daha az cazip bulmaktadır.
Şirketin olumsuz görüşü kısmen, ABD “çekirdek reel getirilerinin” düşeceği beklentisine dayanmaktadır. BCA bu ölçütü, tahvil vadesi primini dışarıda bıraktıktan sonra kalan enflasyona karşı korumalı Hazine getirisi olarak tanımlamaktadır.
Şirket, ABD getirilerindeki son artışların büyük ölçüde güçlü büyüme beklentilerinden değil, yükselen mali ve enflasyonla bağlantılı vade primlerinden kaynaklandığını belirtti. Yükselen vade primleri genellikle doları zayıflatırken, daha yüksek çekirdek reel getiriler doları destekleme eğilimindedir.
Yapay zeka alanındaki heyecanla bağlantılı olarak yabancıların ABD hisse senetlerine yaptığı alımlar, Amerika’nın geniş cari açığının finansmanına katkıda bulunmuş ve doları desteklemiştir. BCA, pahalı ABD teknoloji hisselerinin değer kaybetmesi durumunda bu girişlerin yavaşlamasını beklemektedir.
Şirket, doların küresel büyümeye karşı daha duyarlı hale gelebileceğini ve ABD hisse senetleriyle birlikte gerileme yaşayabileceğini belirtti. Avrupalı yatırımcıların cari hesap fazlalarından Amerikan menkul kıymetlerine aktardıkları payı azaltmasıyla birlikte Avro daha savunmacı bir rol üstlenebilir.
BCA ayrıca ABD hisse senetlerinin küresel piyasaların gerisinde kalacağını öngörmektedir. Şirket, ABD hisse senetlerinde düşük ağırlık, gelişmekte olan piyasalarda nötr pozisyon tutulmasını, Avrupa’da mütevazı bir şekilde fazla ağırlık verilmesini ve Japonya’da ise önemli ölçüde fazla ağırlık verilmesini önermektedir.
Dolar değer kaybederse bunun altın ve altın madenciliği hisselerini desteklemesi beklenmektedir. BCA ayrıca kısa vadeli olası bir satış dalgasının ardından ABD dışı devlet tahvillerini de tercih etmektedir.
