Investing.com — Fitch Ratings, Hong Kong merkezli The Wharf (Holdings) Limited’in Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notu’nu ’BBB+’dan ’A-’ye yükseltti ve görünümü Durağan olarak belirledi.
Bu yükseltme, Fitch’in ana şirket Wheelock and Company Limited’in kredi profiline yönelik daha yüksek iç değerlendirmesini yansıtıyor. Bu durum Wharf’ın notuna olumlu katkı sağlıyor. Fitch, Ebeveyn ve Bağlı Kuruluş Bağlantı Derecelendirme Kriterleri kapsamında Wheelock’un Wharf’ı destekleme konusunda orta düzeyde stratejik ve operasyonel teşviklere sahip olduğunu değerlendiriyor.
Wharf’ın Bağımsız Kredi Profili, yavaşlayan perakende pazarına rağmen Çin’deki amiral gemisi alışveriş merkezlerindeki güçlü pazar konumu ve yüksek doluluk oranları sayesinde ’bbb+’ seviyesinde kalmaya devam ediyor. Şirket, düşük kaldıraç ve sağlıklı bir kapsama oranıyla güçlü finansal profilini koruyor.
Fitch’in Wheelock değerlendirmesindeki iyileşme, şirketin ihtiyatlı stratejisini ve sektördeki düşüş döneminde finansal metriklerindeki sürdürülebilir iyileşmeyi yansıtıyor. 2025’te beklenenden daha güçlü bir Hong Kong konut emlak pazarı ve %50 hissesine sahip olunan Wheelock Properties Limited’in sınırlı yeni yatırımları, kaldıraç oranının daha da azalmasını destekliyor.
Wharf, 2025’in ilk yarısında hafif net nakit pozisyonundaydı ve borsada işlem gören hisse senedi yatırımlarına %40 nakit kredisi tahsis edildi. Şirket, daha düşük faiz oranlarından yararlanmak ve Çin anakarasındaki işlerini korumak için çapraz para birimi takasları kullanarak tüm borç riskini yuana taşıdı.
Yatırım mülkü FAVÖK’ündeki baskıya rağmen (2024’te %5,7 ve 2025’in ilk yarısında %5,5 düşüş), Fitch, daha düşük faiz maliyetleri nedeniyle önümüzdeki yıllarda yatırım mülkü FAVÖK faiz karşılama oranının 5x’e yükselmesini bekliyor. Bu oran, not düşürme tetikleyicisi olan 2,5x’in üzerinde olacak.
Wharf, önümüzdeki yıllarda sermaye ve geliştirme harcamaları için 17,6 milyar Hong Kong doları bütçeledi. Bu miktar öncelikle Hong Kong’daki mülklerin inşaat giderleri için kullanılacak. Fitch, şirketin iç nakit akışının bu sermaye harcamalarını karşılamasını bekliyor.
Derecelendirme kuruluşu, yakın vadede Wharf için herhangi bir olumlu not değişikliği öngörmüyor. Not düşürmeye yol açabilecek faktörler arasında Wheelock’un kredi profiline yönelik daha düşük iç değerlendirme, Wheelock’un destek sağlama teşviklerinin zayıflaması veya yatırım mülkü FAVÖK faiz karşılama oranının uzun süre 2,5x’in altında kalması yer alıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
